導(dǎo)語(yǔ)：前段時(shí)間，股民經(jīng)歷了股票市場(chǎng)的巨大降幅，觸發(fā)多只分級(jí)基金下折，一些投資者在這個(gè)時(shí)間段買入了臨近下折的(股票指數(shù)分級(jí)基金)分級(jí)B，結(jié)果遭到了嚴(yán)重的虧損，虧損幅度之大，讓買入的投資者不知所措。本周，我們與一些專業(yè)人士共同來(lái)探討一下臨近下折的分級(jí)B，存在哪些風(fēng)險(xiǎn)，該如何避免。而對(duì)于穩(wěn)健型投資的分級(jí)A，投資者在購(gòu)買前又該如何選擇，才能獲得相對(duì)穩(wěn)健的收益。

及時(shí)規(guī)避臨近下折的分級(jí)B

為什么購(gòu)買臨近下折的分級(jí)B，會(huì)給投資者在短時(shí)間內(nèi)帶來(lái)這么大的資金虧損呢?原因主要是因?yàn)榉旨?jí)B有著很強(qiáng)的杠杠效應(yīng)，在臨近下折的時(shí)候，特別是受到市場(chǎng)的極端行情影響，出現(xiàn)高的溢價(jià)率，在下折時(shí)分級(jí)B有高的溢價(jià)率會(huì)導(dǎo)致折后市值的突然縮水，虧損自然也就增大。

據(jù)了解，下折就是在股票分級(jí)B的凈值下跌到0.25元或者更低時(shí)，三類份額凈值都向1回歸折算，其凈值都相應(yīng)調(diào)整為1。為了方便投資者理解，我們以互聯(lián)網(wǎng)B為例：下折前某投資者以459元買入1000份互聯(lián)網(wǎng)B，下折之后，互聯(lián)網(wǎng)B的份額減少為198份，其交易價(jià)格為1.256元，此時(shí)資產(chǎn)市值為：198份×1.256元=249元，虧損了45.82%。在短時(shí)間內(nèi)虧損的幅度這么大，的確讓投資者難以釋懷。那么，為什么還是有這樣一些投資者在臨近下折時(shí)紛紛買入分級(jí)B呢?市區(qū)某證券公司投資顧問(wèn)小何說(shuō)道，據(jù)他了解，不少客戶對(duì)分級(jí)基金的了解太少了，要買的時(shí)候，又沒(méi)有過(guò)多門檻上的限制，加之買入的時(shí)機(jī)又是風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候，所以虧損在所難免。一位市民陳先生也很困惱，對(duì)于當(dāng)時(shí)通過(guò)交易軟件購(gòu)買的分級(jí)B，還以為自己買到價(jià)格這么低的“股票”，心想這次買得還挺及時(shí)的，哪里知道會(huì)是這樣一種情況。

對(duì)于購(gòu)買(股票指數(shù)分級(jí)基金)分級(jí)B的投資者來(lái)說(shuō)，需要注意哪些方面才能有效規(guī)避基金下折帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)呢?對(duì)此，泉州中心市區(qū)一些專業(yè)人士給出了自己的看法。泉州建行西湖支行理財(cái)經(jīng)理?xiàng)顟涯媳硎荆谙抡壑盎鸸径加刑崾拘怨妫顿Y者切勿在折算日(基準(zhǔn)日+1)買入B份額蒙受損失，而原B份額持有者則建議于折算當(dāng)日買入A份額合并母基金參與折算以此降低損失。市區(qū)某證券公司財(cái)富管理部總監(jiān)說(shuō)道，對(duì)于購(gòu)買分級(jí)B的投資者應(yīng)時(shí)刻留意指數(shù)的變化，并參考相應(yīng)的一些指標(biāo)，例如分級(jí)B的杠桿率，分級(jí)B的杠桿和其價(jià)格掛鉤，價(jià)格越低，杠桿也就越高。華福證券泉州豐澤街證券營(yíng)業(yè)部分析師黃敏敏建議，想要規(guī)避“下折”風(fēng)險(xiǎn)，投資者需切記：及時(shí)規(guī)避臨近下折的分級(jí)B，遠(yuǎn)離已觸發(fā)下折的分級(jí)B。需注意的是，下折線為分級(jí)B的凈值而非二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格。下折前分級(jí)B大多溢價(jià)交易，即交易價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈值。通常交易價(jià)格跌至0.5元以下時(shí)，投資者就應(yīng)密切關(guān)注基金公司官網(wǎng)或交易所網(wǎng)站，查閱是否有可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示。提前了解相關(guān)情況，才能規(guī)避基金下折所帶來(lái)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

投資分級(jí)A更需好好學(xué)習(xí)

近期已經(jīng)觸發(fā)下折的分級(jí)B，給那些紛紛在臨近下折時(shí)買入B份額而又不了解分級(jí)基金投資規(guī)則的投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。此時(shí)，一些對(duì)風(fēng)險(xiǎn)比較敏感的投資者已經(jīng)把目光轉(zhuǎn)向分級(jí)A，認(rèn)為分級(jí)B的風(fēng)險(xiǎn)太高，可以買入分級(jí)A來(lái)獲取穩(wěn)定的收益，這樣做對(duì)不對(duì)呢?對(duì)此，市區(qū)一些專業(yè)人士提醒投資者在購(gòu)買分級(jí)A時(shí)，同樣需要提前做好相關(guān)“功課”，才有可能獲得好的收益。

專業(yè)人士介紹道，要進(jìn)一步了解分級(jí)A，首先要了解通過(guò)什么形式來(lái)保證分級(jí)A的收益。可以這樣理解，分級(jí)A把錢借給分級(jí)B操作，每年獲得固定的約定收益，通常是一年期銀行定期存款利率(稅后)加3%或3.5%，以定期折算的形式進(jìn)行分配。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在每一個(gè)計(jì)息周期結(jié)束后，將A的約定收益折算為母基金，投資者可通過(guò)贖回母基金實(shí)現(xiàn)收益。而如果中途碰上市場(chǎng)大跌的行情，則會(huì)通過(guò)下折機(jī)制來(lái)保護(hù)A份額持有人的利益。

從上述描述來(lái)看，分級(jí)A的預(yù)期收益似乎挺“靠譜”的，但是，在專業(yè)人士看來(lái)，投資分級(jí)A并不是一勞永逸的事情，還應(yīng)參考分級(jí)A的隱含收益率、流動(dòng)性好與差、分級(jí)A受降息的影響等相關(guān)因素。從中選出適合投資的分級(jí)A。

對(duì)于如何通過(guò)這些因素來(lái)選擇適合投資的分級(jí)A，相關(guān)專業(yè)人士給投資者提供了一些建議。首先，對(duì)于分級(jí)A的隱含收益率而言，一般認(rèn)為隱含收益率越高，投資價(jià)值也相應(yīng)提高。其次，對(duì)于流動(dòng)性，一般建議投資者選擇一些流動(dòng)性好的產(chǎn)品，也就是選擇規(guī)模比較大的分級(jí)基金。再次，央行降息對(duì)分級(jí)A也有一定影響，分級(jí)A持有人到期獲得的約定收益也會(huì)相應(yīng)縮水。如果處在降息通道，長(zhǎng)期持有A的約定收益也會(huì)隨之持續(xù)走低，持有人拿的利息也就相應(yīng)減少。此外，還需注意的是，分級(jí)A贖回的手續(xù)費(fèi)一般需要0.5%，這樣便進(jìn)一步降低了實(shí)際到手的收益。

分級(jí)基金，是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的基金品種，需要理解的知識(shí)還有不少，本周與一些專業(yè)人士主要是從近期市場(chǎng)上出現(xiàn)的一些投資現(xiàn)象去進(jìn)一步幫助投資者了解分級(jí)基金的一些相關(guān)知識(shí)以及投資分級(jí)基金所要注意的一些事項(xiàng)。更多地是想讓有這方面投資需求的投資者，通過(guò)學(xué)習(xí)一些這方面的知識(shí)，結(jié)合自己的抗風(fēng)險(xiǎn)能力并在專業(yè)人士的指導(dǎo)購(gòu)買分級(jí)基金，才能更加從容地應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)，從而才有可能獲取可觀的投資收益。此外，如果您有什么理財(cái)方面的疑問(wèn)或者有什么有趣的故事或經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)想與我們分享，您可以通過(guò)以下方式與我們?nèi)〉寐?lián)系：泉州晚報(bào)讀者理財(cái)交流QQ群283190903。(戴曉彬)

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分級(jí)基金：一般情況下，分級(jí)基金是通過(guò)對(duì)基金收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩類份額，并將其中一類份額或兩類份額上市進(jìn)行交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。

下折：當(dāng)B份額凈值小于等于一定閾值時(shí)(一般為0.25元)，分級(jí)基金就會(huì)采用“凈值歸一、份額縮減”的向下不定期折算，簡(jiǎn)稱“下折”。