信用是現(xiàn)代經(jīng)濟創(chuàng)造財富的基礎

　 　在市場經(jīng)濟里，如果經(jīng)濟仍然在發(fā)展，那么，社會再生產(chǎn)所需要的資本總是大于社會已經(jīng)生產(chǎn)出的價值能夠再投放到再生產(chǎn)的部分，儲蓄更加擴大了這種差距。為 了彌補這個差距，社會生產(chǎn)就不得不依靠信用體系。信用是現(xiàn)代經(jīng)濟創(chuàng)造財富的基礎，如果儲蓄過高，信用制度又不夠發(fā)達，那么經(jīng)濟發(fā)展由于貨幣流通的不足就會 受到阻礙。

　 　自從美元同黃金脫鉤以來，高收入國家都逐步從通過儲蓄運作來發(fā)展經(jīng)濟，轉化為通過債務運作來發(fā)展經(jīng)濟。使用儲蓄是使用過去的錢，使用債務是使用將來的 錢。使用過去的錢而支付利息，根據(jù)的是當前貨幣的供需關系，不但任意性大，而且會導致金融資產(chǎn)價不抵值的金融壓抑。使用將來的錢是根據(jù)未來的現(xiàn)金流收入來 計算利息，它不但能通過市場對未來經(jīng)濟的表現(xiàn)進行合理的評估，而且可以通過錢的流向對管理錢的政府和企業(yè)進行監(jiān)督。

　　通脹是紙幣經(jīng)濟中一個不可避免的現(xiàn)象。同時，適度的通脹也是金融管理者傳遞貨幣政策的一個重要通道。如果社會出現(xiàn)5%的通脹，那么，以儲蓄形式存在的資產(chǎn)價值就縮水5%；反過來，持有債務的人的債務負擔則減少5%。信用和債務為國家和企業(yè)集資提供了渠道，也為普通百姓買房和買車提供了可能。因為有了債券市場和資本市場，投資者可以享受同經(jīng)濟發(fā)展掛鉤的穩(wěn)定的可預期的收入。債務信用運作是在紙幣經(jīng)濟的條件下出現(xiàn)的一項金融革新。2008年的金融危機說明即使是金融事業(yè)發(fā)達的國家，也還沒有學會怎么樣保持債務同儲蓄的平衡，有效地使用這項革新。

　 　英國建立的英國銀行促成了大英帝國，英國銀行建立的貨幣信用體系也帶來了南海公司這樣空前泡沫。但是，這并沒有妨礙其他國家相繼建立銀行信用體系。同 樣，如果股市扶植了微軟、谷歌和蘋果這些改變了現(xiàn)代工業(yè)面貌的電子和網(wǎng)絡企業(yè)，也帶來了網(wǎng)股泡沫，股市對經(jīng)濟發(fā)展的重要作用并不因此而湮滅。過分地使用債 務信用體系導致了2008年金融危機，但是這并不排除只有學會利用債務來管理國家和經(jīng)濟才能進入高收入國家行列這樣的結論。